Propiedad vs. arrendamiento de centros regionales: ¿Por qué los proyectos con plazos ajustados deberían optar por esta última opción? 

By David Hirson, Claudia Rea Jiménez, Karla Samayoa 

El Programa de Inversionistas Inmigrantes EB-5 Sigue siendo una de las herramientas más atractivas para la inmigración y el desarrollo económico en Estados Unidos. Para las personas con un alto poder adquisitivo que buscan la residencia permanente en EE. UU., ofrece una vía que también contribuye significativamente a la economía estadounidense.

Para los desarrolladores, proporciona una fuente alternativa de capital, a menudo a un costo menor que las fuentes de financiamiento tradicionales. Para Estados Unidos, ofrece inversiones de capital extranjero directo que contribuyen a la expansión de la economía nacional y a la creación de empleo sin costo alguno para los contribuyentes estadounidenses.  

Desde la aprobación de la Ley de Reforma e Integridad EB-5 de 2022 (RIA), se han recaudado más de 8 mil millones de dólares en capital extranjero para apoyar a las empresas estadounidenses y la creación de empleo. Los beneficios son múltiples y reflejan positivamente el impacto que el capital extranjero ha tenido en Estados Unidos. 

Según las normas actuales, los inversores son: elegible para la residencia permanente mediante inversión Un mínimo de $800,000 en un Área de Empleo Específica (TEA) o $1,050,000 en un área no TEA. Para calificar, la inversión debe crear al menos diez empleos a tiempo completo para trabajadores estadounidenses. Si bien la premisa es sencilla, el proceso para obtener un aumento EB-5 que cumpla con los requisitos no lo es. 

EL PAPEL CENTRAL DE LOS CENTROS REGIONALES  

Desde el inicio del Programa del Centro Regional a principios de la década de 1990, estos Entidades designadas por el USCIS Han servido como un canal vital para el capital EB-5. Permiten inversiones conjuntas, la creación indirecta de empleo y la financiación de proyectos a gran escala. Cuando el Congreso promulgó la RIA, consolidó aún más la necesidad de centros regionales para proyectos que involucran a múltiples inversionistas.  

La nueva ley estableció una línea dura: si bien los inversionistas individuales aún pueden acceder al programa EB-5 mediante inversión directa, la captación de capital de un grupo de inversionistas ahora requiere el patrocinio de un centro regional. Este cambio eliminó la opción de las inversiones directas agrupadas, canalizando todas estas captaciones a través de los centros regionales.  

OBLIGACIONES IMPORTANTES PARA TODOS LOS PROYECTOS EB-5, ARRENDAMIENTO O PROPIEDAD  

Independientemente de si el Centro Regional es propio o está arrendado, existen ciertas obligaciones para cada proyecto EB-5. Estas incluyen contratar a un administrador de fondos calificado o coordinar una auditoría anual de contabilidad pública (CPA) realizada según los estándares GAAP; cumplir con las actualizaciones semestrales de la "carta TEA" del USCIS; y presentar el formulario I-956G anual.  

Los Centros Regionales también deben pagar la tarifa del Fondo de Integridad (prorrateada para los centros arrendados), prepararse para las inspecciones obligatorias del Servicio de Ciudadanía e Inmigración de los Estados Unidos (USCIS) cada cinco años y garantizar que un profesional calificado realice inspecciones adecuadas del sitio, ya sea del proyecto en sí o del Centro Regional.  

Los centros regionales, tanto arrendados como propios, deben considerar el costo de presentar la solicitud de proyecto EB-5 (Formulario I-956F). Esta solicitud es un gasto independiente de la designación inicial del centro regional. Puede alcanzar hasta $150,000, dependiendo de factores como las tarifas del proveedor de servicios, el tamaño de la oferta y la complejidad del proyecto. 

Se debe prestar mayor atención al aumento del costo de capital EB-5 Para pagar las posibles comisiones de los agentes, cuando corresponda. Los agentes de migración extranjera suelen solicitar una "comisión administrativa", pagada por el inversionista además del monto de la inversión principal. Si bien estas comisiones están destinadas a cubrir los gastos relacionados con el proyecto, también pueden utilizarse, si se divulgan adecuadamente mediante el Memorando de Oferta de Colocación Privada (PPM) y el Formulario I-956K, Registro de Promotores Directos y de Terceros, para compensar a los agentes extranjeros por recomendar inversionistas con éxito. Muchos agentes también solicitan un pago continuo de "prueba" basado en el capital invertido, que no puede deducirse de la inversión principal en sí. Estas comisiones adicionales representan un costo significativo para el capital EB-5, ya sea que el Centro Regional sea propio o arrendado. 

Finalmente, si la solicitud de inversión se realiza en EE. UU., la legislación bursátil puede exigir la contratación de un agente de bolsa con licencia cuando los intermediarios reciben una compensación basada en la transacción. La Regla 506(c) permite la solicitud general, pero exige que el emisor tome medidas razonables para verificar que los compradores sean inversores acreditados. La Regla 506(d) contiene disposiciones de descalificación que pueden impedir una oferta cuando se dan ciertas circunstancias específicas para la comisión de malas prácticas. Estas reglas son técnicas y se basan en hechos, por lo que los patrocinadores deben consultar a un abogado especializado en valores para determinar qué exenciones se aplican y si se requiere la participación de un agente de bolsa. 

ARRENDAMIENTO VS. PROPIEDAD: CONSIDERACIONES ESTRATÉGICAS  

Elegir entre arrendar un centro regional o establecer uno nuevo Depende de varios factores específicos del proyecto. Los promotores deben evaluar su nivel de experiencia con el programa EB-5, el tamaño y la cantidad de las recaudaciones previstas, la rapidez con la que necesitan llegar al mercado y si tienen intención de permanecer en el sector EB-5 a largo plazo.  

Para proyectos urgentes, esta decisión puede tener consecuencias. A partir de agosto de 2025, aproximadamente el 80 % de las solicitudes de centros regionales I-956 se procesan en un plazo de entre 4 y 18 meses.⁴Eso significa que un alto porcentaje de casos tardan más de 12 meses en resolverse. Esto toma más tiempo, y para los desarrolladores que enfrentan plazos ajustados, esa incertidumbre puede representar un riesgo grave.  

EL CUELLO DE BOTELLA REGULATORIO: EL TIEMPO IMPORTA  

Una limitación procesal clave es que los desarrolladores no pueden presentar el formulario I-956F de su proyecto (que identifica la oferta de inversión específica) hasta que se apruebe su solicitud del centro regional I-956.⁵Este retraso crea un cuello de botella, ya que la capacidad de recaudar capital para el EB-5 depende de la presentación del formulario I-956F. Una vez presentado el formulario I-956F al USCIS, la recaudación de capital para el EB-5 puede comenzar en un plazo de diez días o tras la recepción del aviso de recepción de la presentación, lo que ocurra primero.  

En cambio, alquilar un centro regional puede evitar este retraso por completo. Cuando un promotor se asocia con un centro regional ya aprobado por el USCIS, el formulario I-956F puede presentarse de inmediato, siempre que se cumplan los demás requisitos. Esta ventaja de comercialización rápida puede ser decisiva para un proyecto urgente.  

ENTENDIENDO EL MODELO DE ARRENDAMIENTO  

Arrendar un centro regional puede compararse con firmar un contrato de franquicia. Al igual que quien construye un McDonald's debe pagar derechos de licencia al franquiciador a cambio de la marca, los sistemas y el soporte técnico, los promotores EB-5 suelen pagar una cuota inicial y un porcentaje anual del capital recaudado al patrocinador del centro regional. Sin embargo, a diferencia de McDonald's, el centro regional no controla las operaciones comerciales más allá de supervisar el cumplimiento de las regulaciones de inmigración y de la SEC.  

Este acuerdo permite a los desarrolladores centrarse en sus proyectos sin tener que desarrollar la infraestructura regulatoria administrativa que requiere el cumplimiento del EB-5. Las tarifas varían, pero suelen incluir un pago único de registro para la licencia y un cargo anual basado en los fondos recaudados. Los honorarios anuales adicionales de cumplimiento y legales del USCIS pueden prorratearse al compartirse con otros proyectos, lo que supone un ahorro adicional, por pequeño que sea.  

EL ALCANCE DEL APOYO: QUÉ PROPORCIONAN LOS CENTROS REGIONALES  

El nivel de apoyo que ofrecen los centros regionales puede variar considerablemente según su estructura y propiedad. Algunos ofrecen solo patrocinio básico, mientras que otros ofrecen un servicio integral que incluye orientación estratégica, contactos en el sector y presentación a agentes extranjeros que pueden ayudar a encontrar inversores. 

Los centros regionales de servicio completo pueden ayudar con la estructuración de acuerdos, el análisis de las tendencias de los inversionistas y la derivación a proveedores especializados, como abogados de inmigración, economistas y administradores de fondos. También pueden encargarse de tareas operativas clave, como auditorías anuales, informes de cumplimiento y preparación para las inspecciones del USCIS, requeridas cada cinco años. 

Además, algunos centros regionales ofrecen la búsqueda de inversionistas en nombre de la entidad de su propiedad o controlada, conocida como Nueva Empresa Comercial (NCE). En tales casos, el centro regional participa activamente en las iniciativas de marketing para inversionistas, aprovechando su red establecida de agentes de migración, empresas de marketing y contactos en la industria para atraer a participantes cualificados del programa EB-5. Este acuerdo puede ofrecer ventajas significativas a los patrocinadores de proyectos que no cuentan con su propia infraestructura de captación de inversionistas. Sin embargo, también puede implicar tarifas adicionales, estructuras de comisiones y obligaciones de cumplimiento normativo, tanto bajo el USCIS como bajo las leyes de valores. 

La ampliación de las obligaciones bajo la RIA ha hecho que las operaciones de los centros regionales sean mucho más complejas. Muchos promotores se muestran, con razón, recelosos de asumir dichas responsabilidades. La elección de un centro regional para patrocinarlo requiere una cuidadosa reflexión sobre las necesidades, los beneficios y las obligaciones previstas. 

¿POR QUÉ ALGUNOS DESARROLLADORES AÚN OPTAN POR SER PROPIETARIOS?  

A pesar de los obstáculos regulatorios y los largos tiempos de espera, algunos promotores prefieren establecer su propio centro regional. Ser propietario ofrece libertad: la posibilidad de presentar solicitudes a su propio ritmo, patrocinar múltiples proyectos y controlar la imagen de marca y los mensajes a los inversores.  

Con el tiempo, un centro regional bien gestionado también puede convertirse en un valioso activo generador de ingresos. Al licenciar proyectos bajo su paraguas, los desarrolladores pueden cobrar sus propias tarifas y establecer una presencia a largo plazo en el sector EB-5. Esta estrategia puede resultar atractiva para desarrolladores que planean múltiples aumentos de capital en el futuro o para aquellos con los recursos necesarios para afrontar plazos más largos y costos iniciales más elevados.  

La imagen de marca también influye. Cuando los promotores controlan su propio centro regional, pueden posicionarse como actores comprometidos con el programa EB-5. Esta credibilidad puede ayudar a atraer inversores, especialmente en un mercado donde la confianza y el cumplimiento normativo son fundamentales.  

EL ALTO COSTO DE ENTRADA  

La decisión de construir un centro regional no debe tomarse a la ligera. Solo la tarifa de presentación de la solicitud I-956 ante el USCIS cuesta actualmente $47,695. (Consulte la Reducción Temporal en las Tarifas de Presentación del USCIS a continuación). Requiere una documentación extensa, que incluye planes de negocios hipotéticos, estudios de impacto económico y materiales de gobernanza corporativa. La complejidad y el costo aumentan cuando un promotor solicita la aprobación para varios condados o estados.  

Además, si la cobertura geográfica no es contigua (por ejemplo, si abarca Oregón y California), se debe presentar una solicitud I-956 y pagar una tarifa por separado para cada área. ¡Otros $47,695 de tarifa de presentación por cada proyecto! Los desarrolladores que deseen operar en varios estados, como California y Texas, deberán obtener dos aprobaciones de centro regional por cada práctica del USCIS. Ninguna de estas aprobaciones está garantizada.  

Incluso después de la aprobación, cualquier cambio significativo en el centro regional (como agregar condados o reemplazar un director) generará la necesidad de una solicitud enmendada, que nuevamente requerirá una tarifa de presentación de $47,695.  

Reducción temporal de las tarifas de presentación ante el USCIS 

Un tribunal federal anuló en noviembre de 2025 los aumentos de tasas de abril de 2024 (Moody et al. v. Mayorkas). Las tasas de presentación han vuelto a los niveles anteriores a abril de 2024: 

• I-956: Ahora $17,795 (no $47,695) 

• I-956F: Ahora $17,795 (no $47,695) 

Importante:  El DHS ha propuesto nuevas tarifas bajo comentario público (fecha límite: 22 de diciembre de 2025), por lo que las tarifas podrían cambiar nuevamente pronto. 

EL COMODÍN LEGISLATIVO  

Quizás el riesgo más significativo para ser propietario de un centro regional sea el incierto futuro legislativo del programa. Si bien la RIA reautorizó el Programa de Centros Regionales hasta el 30 de septiembre de 2027, solo las solicitudes recibidas antes del 30 de septiembre de 2026 gozan de protección legal (derechos adquiridos) si el Programa no se reautoriza. Se desconoce qué ocurrirá con las solicitudes presentadas después de esa fecha, y el Congreso aún no ha actuado para aclarar o extender el programa más allá de 2027. 

 Históricamente, cuando el programa del centro regional caducaba, todos los casos se paralizaban por completo y no se podía continuar con la adjudicación de acciones hasta que el Congreso reautorizara el programa del centro regional.   

Esta cláusula de caducidad genera incertidumbre. Para los promotores que invierten recursos considerables en el establecimiento de su propio centro regional, el riesgo de una caducidad en la autorización podría traducirse en pérdida de tiempo y costos irrecuperables. El arrendamiento, por otro lado, permite una adaptación más ágil a los cambios regulatorios.  

EL LEASING COMO SOLUCIÓN ESTRATÉGICA  

Para los desarrolladores que lanzan proyectos pequeños o puntuales, el arrendamiento ofrece una forma más rápida y rentable de participar en el programa EB-5. Sin necesidad de esperar más de un año ni invertir alrededor de $100,000 en gastos de solicitud, legales y documentación de respaldo, el arrendamiento permite una entrada más rápida al mercado y un presupuesto más ajustado.  

También reduce la exposición regulatoria. La ampliación de las obligaciones de cumplimiento de la RIA, incluyendo las auditorías anuales obligatorias de proyectos y la posibilidad de inspecciones del USCIS, ha elevado el nivel de los estándares operativos. Muchos patrocinadores de proyectos preferirían externalizar estas cargas a operadores de centros regionales con experiencia.  

Aun así, el arrendamiento no está exento de desventajas. Los promotores deben compartir el control sobre los informes a los inversores, las políticas de cumplimiento normativo y, a veces, incluso la imagen de marca. El reparto de ingresos forma parte del acuerdo, y los términos del mismo deben negociarse con cuidado.  

UN ENFOQUE PERSONALIZADO PARA LA ESTRATEGIA EB-5  

La decisión de arrendar o adquirir un centro regional no es universal. Para los promotores comprometidos con la construcción de una plataforma EB-5 a largo plazo y que pueden asumir los costos iniciales y el riesgo regulatorio, la creación de un nuevo centro regional puede ser rentable en el futuro. Estos suelen ser promotores con múltiples proyectos futuros, amplios recursos y un fuerte deseo de autonomía.  

Por otro lado, los desarrolladores que buscan una forma simplificada y de menor riesgo de acceder al capital EB-5 (especialmente aquellos con necesidades de financiamiento inmediatas o experiencia limitada en el espacio) pueden descubrir que el arrendamiento es la decisión más inteligente.  

Recommendations 

Tipo de Proyecto	Estrategia recomendada
Proyecto único, urgente y de recaudación rápida	Alquiler – presentación inmediata y menos demoras
Múltiples proyectos EB-5, planes de plataforma a largo plazo	Propia – control y potencial de licencias futuras.
Patrocinadores por primera vez o con capacidad de cumplimiento limitada	Alquiler – externalizar la carga regulatoria

SOPASANDO LAS OPCIONES  

En un panorama EB-5 complejo y en rápida evolución, no existe una respuesta universalmente correcta a la pregunta de si arrendar o comprar. El éxito depende de alinear la estrategia con las circunstancias. Para determinar el enfoque adecuado, se deben considerar el cronograma del proyecto, el perfil de riesgo, el capital disponible y los objetivos generales.  

Ya sea que un promotor opte por construir un centro regional desde cero o por asociarse con una plataforma consolidada, un asesoramiento legal sólido y una visión de futuro del cumplimiento normativo son esenciales. En un entorno regulatorio donde los plazos cambian y la legislación permanece fluida, la flexibilidad y la toma de decisiones informada son claves para el éxito. 

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